Stablecoins explicadas

Uma stablecoin é um token feito para manter um valor fixo, geralmente um dólar americano. Ela permite movimentar dólares em uma blockchain sem as oscilações de preço do bitcoin ou do ether. Estável é o objetivo, não uma garantia.

Por que elas existem

As blockchains funcionam o dia todo, todos os dias. As transferências bancárias, não. Com stablecoins, quem negocia pode passar de cripto para algo parecido com o dólar em segundos. As pessoas também as usam para enviar dinheiro ao exterior e para guardar dólares onde a moeda local é fraca.

Três formas de manter o preço

Lastreadas em dinheiro e títulos. Uma empresa emite um token para cada dólar que recebe. Ela mantém reservas em dinheiro e em dívida pública de curto prazo e promete resgatar os tokens por dólares. As duas maiores stablecoins, USDT e USDC, funcionam assim. Em outubro de 2026, havia cerca de US$ 184 bilhões e US$ 73 bilhões delas em circulação.

Lastreadas em cripto. Um contrato inteligente emite tokens contra depósitos de outras criptos. Como essa garantia é volátil, ela precisa valer mais do que os tokens emitidos. O DAI é o exemplo mais conhecido.

Algorítmicas. Sem reserva completa. Um software tenta manter o preço aumentando e reduzindo a oferta, muitas vezes usando um segundo token. É o tipo com o pior histórico.

Como as stablecoins já falharam

TerraUSD, maio de 2022. Essa stablecoin algorítmica perdeu o valor de um dólar e caiu para perto de zero em poucos dias, junto com seu token irmão. Cerca de US$ 40 bilhões em valor de mercado desapareceram. Depois, um júri nos EUA considerou a empresa e seu fundador responsáveis por fraude.

USDC, março de 2023. A emissora tinha US$ 3,3 bilhões de suas reservas no Silicon Valley Bank quando o banco quebrou. Naquele fim de semana, a USDC chegou a ser negociada a 86 centavos. Ela voltou a um dólar depois que as autoridades americanas protegeram os depositantes do banco.

A lição dos dois casos: uma stablecoin só é tão estável quanto aquilo que a sustenta.

Riscos a ter em mente

Reservas. Você depende de a emissora ter o que diz ter.
Congelamento. As emissoras dos grandes tokens de dólar podem congelar os tokens em qualquer endereço.
Resgate. A maioria das pessoas não consegue resgatar diretamente com a emissora. Elas vendem em uma corretora pelo preço de mercado.
Sem garantia de depósito. Uma stablecoin não é uma conta bancária.

Novas regras

As leis começaram a acompanhar. Nos Estados Unidos, o GENIUS Act foi sancionado em 18 de julho de 2025. Ele exige que stablecoins de pagamento tenham lastro de um para um em reservas como dólares e títulos do Tesouro, com relatórios mensais sobre essas reservas. Na União Europeia, o regulamento MiCA define regras para emissoras de stablecoins.

As regras reduzem alguns riscos. Não transformam um token em dinheiro vivo.