Stablecoins erklärt

Ein Stablecoin ist ein Token, der einen festen Wert halten soll, meist einen US-Dollar. Damit lassen sich Dollar auf einer Blockchain bewegen, ohne die Preisschwankungen von Bitcoin oder Ether. Stabil ist das Ziel, keine Garantie.

Warum es sie gibt

Blockchains laufen rund um die Uhr, jeden Tag. Banküberweisungen nicht. Mit Stablecoins können Händler in Sekunden zwischen Krypto und etwas Dollarähnlichem wechseln. Menschen nutzen sie auch, um Geld ins Ausland zu schicken und Dollar zu halten, wo die eigene Währung schwach ist.

Drei Wege, den Preis zu halten

Gedeckt durch Bargeld und Anleihen. Ein Unternehmen gibt für jeden erhaltenen Dollar einen Token aus. Es hält Reserven in Bargeld und kurzfristigen Staatsanleihen und verspricht, Token gegen Dollar zurückzunehmen. Die zwei größten Stablecoins, USDT und USDC, funktionieren so. Im Oktober 2026 waren davon etwa 184 Milliarden und 73 Milliarden Dollar im Umlauf.

Gedeckt durch Krypto. Ein Smart Contract gibt Token gegen Einlagen anderer Kryptowährungen aus. Weil diese Sicherheit schwankt, muss sie mehr wert sein als die ausgegebenen Token. DAI ist das bekannteste Beispiel.

Algorithmisch. Keine volle Reserve. Software versucht, den Preis durch Ausweiten und Verknappen des Angebots zu halten, oft mit einem zweiten Token. Diese Art hat die schlechteste Bilanz.

Wie Stablecoins gescheitert sind

TerraUSD, Mai 2022. Dieser algorithmische Stablecoin verlor seinen Dollarwert und fiel binnen Tagen fast auf null, zusammen mit seinem Schwester-Token. Rund 40 Milliarden Dollar Marktwert wurden ausgelöscht. Eine US-Jury sprach das Unternehmen und seinen Gründer später des Betrugs schuldig.

USDC, März 2023. Der Herausgeber hatte 3,3 Milliarden Dollar seiner Reserven bei der Silicon Valley Bank, als die Bank zusammenbrach. An jenem Wochenende fiel USDC zeitweise auf 86 Cent. Es kehrte zu einem Dollar zurück, nachdem die US-Behörden die Einleger der Bank abgesichert hatten.

Die Lehre aus beiden Fällen: Ein Stablecoin ist nur so stabil wie das, was dahintersteht.

Risiken, die du im Blick behalten solltest

Reserven. Du verlässt dich darauf, dass der Herausgeber hat, was er angibt.
Einfrieren. Herausgeber der großen Dollar-Token können die Token an jeder Adresse einfrieren.
Rücknahme. Die meisten Besitzer können nicht direkt beim Herausgeber einlösen. Sie verkaufen an einer Börse zum Marktpreis.
Keine Einlagensicherung. Ein Stablecoin ist kein Bankkonto.

Neue Regeln

Die Gesetzgebung holt auf. In den USA wurde am 18. Juli 2025 der GENIUS Act unterzeichnet. Er verlangt, dass Zahlungs-Stablecoins eins zu eins durch Reserven wie Dollar und Staatsanleihen gedeckt sind, mit monatlichen Berichten über diese Reserven. In der Europäischen Union legt die MiCA-Verordnung Regeln für Herausgeber von Stablecoins fest.

Regeln senken manche Risiken. Sie machen aus einem Token kein Bargeld.