Le stablecoin spiegate

Una stablecoin è un token progettato per mantenere un valore fisso, di solito un dollaro statunitense. Permette di spostare dollari su una blockchain senza le oscillazioni di prezzo di bitcoin o ether. Stabile è l'obiettivo, non una garanzia.

Perché esistono

Le blockchain funzionano tutto il giorno, tutti i giorni. I bonifici bancari no. Le stablecoin permettono ai trader di passare in pochi secondi dalle cripto a qualcosa di simile al dollaro. Le persone le usano anche per inviare denaro all'estero e per tenere dollari dove la valuta locale è debole.

Tre modi per tenere il prezzo

Garantite da contanti e titoli. Un'azienda emette un token per ogni dollaro che riceve. Tiene riserve in contanti e titoli di Stato a breve termine e promette di rimborsare i token in dollari. Le due stablecoin più grandi, USDT e USDC, funzionano così. A ottobre 2026 ne circolavano circa 184 miliardi e 73 miliardi di dollari.

Garantite da cripto. Uno smart contract emette token a fronte di depositi di altre cripto. Poiché quella garanzia è volatile, deve valere più dei token emessi. DAI è l'esempio più noto.

Algoritmiche. Nessuna riserva piena. Un software cerca di tenere il prezzo espandendo e riducendo l'offerta, spesso con un secondo token. Questo tipo ha i risultati peggiori.

Come sono fallite le stablecoin

TerraUSD, maggio 2022. Questa stablecoin algoritmica ha perso il suo valore in dollari ed è crollata quasi a zero in pochi giorni, insieme al suo token gemello. Sono andati in fumo circa 40 miliardi di dollari di valore di mercato. Una giuria statunitense ha poi ritenuto l'azienda e il suo fondatore responsabili di frode.

USDC, marzo 2023. L'emittente aveva 3,3 miliardi di dollari delle sue riserve presso la Silicon Valley Bank quando la banca è fallita. Quel fine settimana USDC è scesa fino a 86 centesimi. È tornata a un dollaro dopo che le autorità statunitensi hanno protetto i depositanti della banca.

La lezione di entrambi i casi: una stablecoin è stabile quanto ciò che la sostiene.

Rischi da tenere a mente

Riserve. Ti affidi al fatto che l'emittente abbia ciò che dichiara.
Congelamento. Gli emittenti dei grandi token in dollari possono congelare i token di qualsiasi indirizzo.
Rimborso. La maggior parte di chi le possiede non può rimborsarle direttamente presso l'emittente. Le vende su un exchange al prezzo di mercato.
Nessuna garanzia sui depositi. Una stablecoin non è un conto in banca.

Nuove regole

Le leggi hanno cominciato a mettersi al passo. Negli Stati Uniti il GENIUS Act è stato firmato il 18 luglio 2025. Impone che le stablecoin di pagamento siano garantite uno a uno da riserve come dollari e titoli del Tesoro, con rapporti mensili su quelle riserve. Nell'Unione Europea il regolamento MiCA fissa le regole per gli emittenti di stablecoin.

Le regole riducono alcuni rischi. Non trasformano un token in contante.