Las stablecoins, explicadas

Una stablecoin es un token diseñado para mantener un valor fijo, normalmente un dólar estadounidense. Permite mover dólares por una blockchain sin las oscilaciones de precio del bitcoin o el ether. Estable es el objetivo, no una garantía.

Por qué existen

Las blockchains funcionan todo el día, todos los días. Las transferencias bancarias no. Las stablecoins permiten pasar en segundos de las criptomonedas a algo parecido al dólar. La gente también las usa para enviar dinero al extranjero y para tener dólares donde la moneda local es débil.

Tres formas de mantener el precio

Respaldadas por efectivo y bonos. Una empresa emite un token por cada dólar que recibe. Guarda reservas en efectivo y deuda pública a corto plazo y promete canjear los tokens por dólares. Las dos mayores stablecoins, USDT y USDC, funcionan así. En octubre de 2026 tenían en circulación unos 184.000 millones y 73.000 millones de dólares.

Respaldadas por criptomonedas. Un contrato inteligente emite tokens a cambio de depósitos de otras criptomonedas. Como esa garantía es volátil, debe valer más que los tokens emitidos. DAI es el ejemplo más conocido.

Algorítmicas. Sin reserva completa. Un software intenta mantener el precio ampliando y reduciendo la oferta, a menudo con un segundo token. Este tipo tiene el peor historial.

Cómo han fallado las stablecoins

TerraUSD, mayo de 2022. Esta stablecoin algorítmica perdió su valor en dólares y cayó casi a cero en pocos días, junto con su token hermano. Se esfumaron unos 40.000 millones de dólares de valor de mercado. Más tarde, un jurado de EE. UU. declaró a la empresa y a su fundador responsables de fraude.

USDC, marzo de 2023. El emisor tenía 3300 millones de dólares de sus reservas en Silicon Valley Bank cuando el banco quebró. Ese fin de semana USDC llegó a cotizar a 86 centavos. Volvió a un dólar después de que las autoridades de EE. UU. protegieran a los depositantes del banco.

La lección de ambos casos: una stablecoin es tan estable como lo que la respalda.

Riesgos que conviene recordar

Reservas. Dependes de que el emisor tenga lo que dice tener.
Congelación. Los emisores de los grandes tokens en dólares pueden congelar los tokens de cualquier dirección.
Canje. La mayoría de los usuarios no pueden canjearlas directamente con el emisor. Las venden en un exchange al precio de mercado.
Sin garantía de depósitos. Una stablecoin no es una cuenta bancaria.

Nuevas normas

Las leyes empiezan a ponerse al día. En Estados Unidos, la Ley GENIUS se firmó el 18 de julio de 2025. Exige que las stablecoins de pago estén respaldadas uno a uno por reservas como dólares y bonos del Tesoro, con informes mensuales sobre esas reservas. En la Unión Europea, el reglamento MiCA fija normas para los emisores de stablecoins.

Las normas reducen algunos riesgos. No convierten un token en dinero en efectivo.