Qu'est-ce que Tether (USDT) ?

Tether, ou USDT, est le plus grand stablecoin. C'est un jeton conçu pour valoir un dollar américain, émis par une entreprise qui affirme détenir des réserves correspondant à chaque jeton. Environ 184 milliards de dollars étaient en circulation en octobre 2026.

D'où il vient

Le projet a été annoncé en juillet 2014 sous le nom de Realcoin. Les premiers jetons ont été émis le 6 octobre 2014, et il a été rebaptisé Tether en novembre de la même année. Il est étroitement lié à la plateforme d'échange Bitfinex, et les régulateurs ont agi contre les deux ensemble. En janvier 2025, Tether a déménagé son siège au Salvador.

Comment il fonctionne

Tether n'émet de nouveaux jetons que lorsque des clients ayant passé ses contrôles d'identité les achètent. L'entreprise affirme que chaque jeton est « adossé à 100 % aux réserves de Tether » et indexé à parité sur le dollar.

L'USDT n'est pas lié à une seule blockchain. Il est émis sur beaucoup d'entre elles, dont Ethereum, Tron et Solana. Ce sont des versions distinctes du jeton, et la Leçon 33 explique pourquoi en envoyer une sur le mauvais réseau peut vous la faire perdre.

La plupart des détenteurs ne peuvent pas racheter leurs jetons directement auprès de l'émetteur. Ils achètent et vendent de l'USDT sur des plateformes au prix du marché.

Ce qui l'adosse

Tether publie chaque trimestre un rapport sur ses réserves. Au 31 mars 2026, il a déclaré :

• Un actif total d'environ 191,8 milliards de dollars pour un passif d'environ 183,5 milliards de dollars
• Environ 141 milliards de dollars en bons du Trésor américain, détenus directement et indirectement
• Environ 20 milliards de dollars en or et environ 7 milliards de dollars en bitcoin

Le rapport est une attestation du cabinet comptable BDO. Une attestation est une photographie à une date donnée, et non un audit complet. Tether a indiqué en mai 2026 qu'un processus d'audit avait officiellement commencé.

À quoi il sert

Les traders utilisent l'USDT pour passer des cryptos à quelque chose qui ressemble au dollar sans passer par une banque. On l'utilise aussi pour envoyer de l'argent à l'étranger et pour détenir des dollars là où la monnaie locale est faible. La Leçon 10 traite des stablecoins en général.

Les risques à connaître

• Vous dépendez des réserves. En octobre 2021, le régulateur américain CFTC a infligé une amende de 41 millions de dollars à Tether. Il a constaté que Tether ne détenait sur ses comptes des réserves suffisantes pour adosser ses jetons que 27,6 % des jours d'un échantillon de 26 mois entre 2016 et 2018, tout en prétendant être entièrement adossé.
• Pas encore d'audit complet. Les rapports trimestriels sont des attestations.
• Les jetons peuvent être gelés. Tether peut geler de l'USDT à n'importe quelle adresse. En novembre 2023, il a gelé 225 millions de dollars liés à un réseau d'escroquerie.
• Ce n'est pas un compte bancaire. Il n'y a pas de garantie des dépôts.
• Les règles évoluent. Le GENIUS Act américain, promulgué en juillet 2025, fixe des règles de réserves pour les stablecoins de paiement. Tether a lancé en septembre 2025 un jeton distinct basé aux États-Unis, l'USAT.

Pour aller plus loin

La Leçon 10 explique comment les stablecoins tiennent leur prix et comment deux d'entre eux ont échoué. La Leçon 33 traite des réseaux, et la Leçon 9 explique pourquoi il vous faut la pièce propre au réseau pour déplacer un jeton.