DeFi'de borç verme ve borç alma

Bir DeFi borç verme hizmeti, yatırdığınız tokenler üzerinden faiz kazanmanızı ya da tuttuğunuz tokenleri teminat göstererek borç almanızı sağlar. Kredi değerlendirmesi yoktur, çünkü her kredi, krediden daha değerli bir teminatla desteklenir. Bu ders bunun nasıl çalıştığını ve borçluların nasıl para kaybettiğini açıklıyor.

Bir havuza borç vermek

Bir stablecoin gibi bir tokeni, bir akıllı sözleşmenin yürüttüğü bir havuza yatırırsınız. Borçlular bu havuzdan token alır ve faiz öder. Faiz yatıranlar arasında paylaşılır.

Oran sabit değildir. Havuzun büyük kısmı ödünç verildiğinde yükselir, az kısmı verildiğinde düşer. Havuzdaki neredeyse her şey ödünç verilmiş değilse, genellikle istediğiniz zaman çekebilirsiniz.

Teminatla borç almak

Borç almak için önce teminat yatırırsınız. Sonra değerinin belli bir kısmına kadar başka tokenler ödünç alabilirsiniz. Kredi her zaman teminattan küçüktür; bu yüzden aşırı teminatlı denir.

İnsanlar iki ana nedenle borç alır:

• Tuttukları kriptoyu satmadan harcayacak stablecoin elde etmek için
• Ödünç parayla daha fazla kripto almak için; buna kaldıraç denir

Kaldıraç kazançları da kayıpları da aynı ölçüde katlar.

Sağlık faktörü

Bir borç verme hizmeti her krediyi bir sayıyla izler. Yaygın olarak kullanılan bir borç verme hizmeti olan Aave'de buna sağlık faktörü (health factor) denir:

sağlık faktörü = (teminat değeri × tasfiye eşiği) ÷ ödünç alınan miktar

Aave'nin kendi örneği: %80 tasfiye eşiğiyle 10.000 dolarlık ETH yatırıyor ve 6.000 dolarlık bir stablecoin ödünç alıyorsunuz. Sağlık faktörü 10.000 × 0,80 ÷ 6.000 = 1,33'tür.

Sağlık faktörü 1'in altına düşerse kredi tasfiye edilebilir.

Tasfiye

ETH'nin %25 düştüğünü varsayalım. Teminatınız artık 7.500 dolar değerinde. Sağlık faktörü 7.500 × 0,80 ÷ 6.000 = 1,0'dır. Bir adım daha aşağı inerse çizginin altına düşersiniz.

O noktada herkes tasfiyeci olarak devreye girebilir. Borcunuzun bir kısmını öder ve ödül olarak teminatınızdan o miktarı artı bir bonus alır. Bonus sizin teminatınızdan çıkar. Aave'de sağlık faktörü 0,95 ya da altında olan bir kredi tamamen tasfiye edilebilir.

Bunu sert kılan üç şey vardır:

• Otomatiktir. Tasfiyeciler saniyeler içinde harekete geçen botlardır. Kimse önce sizi aramaz.
• En kötü zamanda olur. Teminat, fiyatı tam düşmüşken satılır.
• Zincirleme gidebilir. Zorunlu satışlar fiyatları daha da düşürür, bu da daha fazla krediyi tasfiye eder. Uluslararası Ödemeler Bankası bu etkiyi Eylül 2021'deki kripto satış dalgasında gözlemledi.

Kripto birçok kez birkaç gün içinde %25 düştü.

Flaş krediler

DeFi'de ayrıca tek bir işlem içinde alınıp geri ödenmesi gereken teminatsız krediler de vardır. Geri ödeme başarısız olursa işlemin tamamı hiç olmamış gibi iptal edilir. Yatırımcılar bunları arbitraj için kullanır; örneğin bir tokeni ucuz olduğu yerden alıp pahalı olduğu yerde tek adımda satmak gibi.

Borç veriyor ya da alıyorsanız

• Borç vermek bir tasarruf hesabı değildir. Sözleşme başarısız olabilir ve ödünç verdiğiniz token değerini kaybedebilir.
• Azaminin çok altında borç alın. 1'in hemen üzerindeki bir sağlık faktörü, tasfiyeye bir kötü gün uzaklıktadır.
• Pozisyonu izleyin. Sağlık faktörü teminatınızın ve ödünç aldığınız şeyin fiyatıyla birlikte hareket eder.
• Teminat ekleyin ya da erken ödeyin. İkisi de sağlık faktörünü yükseltir.
• Vergi durumunu bilin. Ders 60, DeFi kurallarının ne kadar belirsiz olabileceğini ele alıyor.