DeFiとは？

DeFiは分散型金融（decentralised finance）の略で、企業ではなく、パブリックブロックチェーン上のスマートコントラクトが運営する金融サービスを指します。自分のウォレットから利用します。このレッスンでは、それが何を意味し、何を意味しないのかを説明します。

同じサービス、違う運営者

銀行や取引所は、あなたのお金を預かり、記録をつける企業です。DeFiでは、その役割をスマートコントラクトが担います。レッスン7では、スマートコントラクトを、ブロックチェーン上に保存され、書かれたとおりに動くプログラムだと説明しました。

DeFiの大部分は、イーサリアムと、その上に作られたネットワークで動いています。主なサービスはおなじみのものです。

• 分散型取引所で、あるトークンを別のトークンに交換する
• トークンを貸して利息を得る
• すでに持っているトークンを担保に借りる
• ほかのほとんどすべてが依存しているステーブルコイン（レッスン10で説明）

何が違うのか

• 鍵は自分で持つ。 コントラクトがあなたのトークンを動かすのは、あなたが取引に署名したときだけです。口座を開く必要も、本人確認もありません。
• 決して閉まらない。 市場は毎日、24時間動いています。
• コードも記録も公開されている。 誰でもコントラクトと、それが処理したすべての取引を確認できます。
• サービス同士がつながる。 あるサービスで受け取ったトークンを、別のサービスに預けて使えます。これは強力ですが、1か所の障害がほかに広がりうるということでもあります。

手放すもの

ヘルプデスクも、パスワードのリセットも、預金保険もありません。署名した取引は確定です。コントラクトに欠陥があっても、間違ったものを承認しても、誰もあなたを補償する義務はありません。

また、どの操作にもネットワーク手数料がかかり、失敗した取引でも手数料はかかります。ガスについてはレッスン32で扱いました。

どこまで分散しているのか

名前が示すほどではありません。国際決済銀行（BIS）は2021年にDeFiを調査し、「DeFiにおける完全な分散化は幻想である」と結論づけました。

どのサービスでも、確かめておきたい点が3つあります。

• 誰がコードを変えられるか？ 多くのコントラクトは、特別な鍵を持つ少人数のグループがアップグレードできます。
• 誰が投票するか？ ガバナンストークンの保有者が変更を決めます。こうしたトークンは、創業者や初期の投資家に集中していることがよくあります。
• 誰がウェブサイトを運営しているか？ コントラクトは公開されていても、そこにアクセスするためのサイトは、たいてい企業が運営しています。閉鎖されたり、変更されたり、詐欺師にコピーされたりすることがあります。

同じ調査は、当時のDeFiが主に投機や裁定取引に使われており、日常の金融には使われていなかったことも明らかにしています。

試す前に

• まずレベル2を終えましょう。DeFiは、自分で管理するウォレットからしか使えません。
• 失っても困らない金額から始めましょう。
• 署名する前に、ウォレットの表示を毎回読みましょう。承認についてはレッスン37で説明しています。
• 何年も運営されていて、独立した監査結果を公開しているサービスを選びましょう。監査はリスクを下げますが、なくしはしません。

続く4つのレッスンでは、交換、貸し借り、利回りの出どころ、そしてうまくいかないことを扱います。