Giải thích restaking

Restaking nghĩa là dùng ETH đã stake để làm tài sản bảo đảm cho cả các dịch vụ khác nữa. Bạn kiếm thêm phần thưởng, và chấp nhận thêm những cách có thể mất số ETH đã stake. Bài học này giải thích ý tưởng đó và vì sao cần cẩn trọng.

Ý tưởng

ETH đã stake bảo vệ Ethereum. Người xác thực cư xử đúng mực vì họ có thứ để mất.

Các dịch vụ khác cũng muốn kiểu bảo mật như vậy: chẳng hạn oracle giá, cầu nối và mạng dữ liệu. Tự xây một kho giá trị được stake từ con số không thì chậm và tốn kém. Restaking cho phép họ mượn sự bảo mật của số ETH đã được stake.

Hệ thống nổi tiếng nhất cho việc này là EigenLayer.

Những ai tham gia

Người restake gửi ETH đã stake, hoặc token liquid staking từ Bài học 48, vào các hợp đồng restaking.
Nhà vận hành chạy phần mềm cho các dịch vụ thêm. Người restake ủy thác số stake của mình cho một nhà vận hành.
Dịch vụ trả phần thưởng cho nhà vận hành và người restake khi công việc được làm đúng. EigenLayer gọi chúng là các dịch vụ xác minh tự trị.

Cái giá của phần thưởng thêm

Mỗi dịch vụ tự đặt điều kiện slashing riêng. Nếu nhà vận hành vi phạm, số stake được ủy thác cho nhà vận hành đó có thể bị slashing. Tài liệu của EigenLayer nói đơn giản: slashing "dẫn đến việc đốt hoặc mất tiền".

Vậy là cùng một lượng ETH giờ đứng sau nhiều lời cam kết cùng lúc:

Các quy tắc riêng của Ethereum
Các quy tắc của từng dịch vụ thêm mà nhà vận hành đã đăng ký

Vi phạm bất kỳ quy tắc nào và một phần số stake sẽ mất.

Có hai chi tiết quan trọng ở đây. Tài liệu nói người restake nên cân nhắc nhà vận hành của mình chạy những dịch vụ nào, vì điều đó quyết định họ phải chịu rủi ro gì. Tài liệu cũng nói việc slashing do một dịch vụ thực hiện "không nhất thiết phải quy trách nhiệm được một cách khách quan", tức là không phải lúc nào cũng dựa trên bằng chứng ghi trên blockchain. Bạn đang tin vào quy trình riêng của từng dịch vụ.

Lớp chồng lên lớp

Restaking thường lại được bọc thêm lần nữa. Token liquid restaking là biên nhận cho một vị thế đã restake, giống như stETH là biên nhận cho ETH đã stake. Token đó sau đó được dùng làm tài sản thế chấp để vay.

Hãy đếm số lớp trong một chuỗi phổ biến:

ETH được stake qua một pool.
Token của pool được restake.
Một biên nhận cho vị thế restake được phát hành.
Biên nhận được dùng làm tài sản thế chấp để vay.
Tiền vay được dùng mua thêm ETH, và vòng lặp bắt đầu lại.

Mỗi lớp có hợp đồng riêng, người điều hành riêng và cách thất bại riêng. Một sự cố ở tầng dưới cùng sẽ lan tới mọi thứ phía trên. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã cảnh báo đúng về kiểu mô hình này trong DeFi, nơi tiền vay được tái sử dụng làm tài sản thế chấp.

Phần thưởng có đáng không?

Lợi suất thêm là tiền trả cho rủi ro thêm. Nó không phải khoản cộng thêm miễn phí.

Hãy đặt các câu hỏi từ Bài học 44:

Ai đang trả? Một dịch vụ có người dùng và doanh thu thật, hay một token thưởng được tạo ra để thu hút tiền gửi?
Điều gì có thể khiến tôi bị slashing? Nhà vận hành của tôi chạy những dịch vụ nào, và điều kiện của chúng là gì?
Tôi rút ra bằng cách nào? Vị thế restake có thời gian chờ riêng, cộng thêm vào thời gian chờ của Ethereum.
Tôi có hiểu từng lớp không? Nếu không, mức lãi không phải là điều quan trọng.

Với hầu hết những người giữ ETH dài hạn, staking thông thường đơn giản hơn và rủi ro của nó dễ thấy hơn.