Restaking explicado

Restaking significa usar ETH que já está em staking também como garantia para outros serviços. Você ganha recompensas extras e aceita formas extras de perder o stake. Esta lição explica a ideia e por que ela exige cuidado.

A ideia

O ETH em staking protege o Ethereum. Os validadores se comportam porque têm algo a perder.

Outros serviços gostariam do mesmo tipo de segurança: oráculos de preço, pontes e redes de dados, por exemplo. Construir um volume de valor em staking do zero é lento e caro. O restaking permite que eles peguem emprestada a segurança do ETH que já está em staking.

O sistema mais conhecido para isso é o EigenLayer.

Quem está envolvido

• Restakers depositam ETH em staking, ou tokens de staking líquido da Lição 48, nos contratos de restaking.
• Operadores rodam o software dos serviços extras. Os restakers delegam seu stake a um operador.
• Serviços pagam recompensas a operadores e restakers quando o trabalho é bem feito. O EigenLayer os chama de serviços autônomos verificáveis.

O preço da recompensa extra

Cada serviço define suas próprias condições de slashing. Se um operador as violar, o stake delegado a ele pode sofrer slashing. A documentação do EigenLayer diz de forma simples: um slashing "resulta na queima/perda de fundos".

Então o mesmo ETH agora sustenta várias promessas ao mesmo tempo:

1. As regras do próprio Ethereum
2. As regras de cada serviço extra a que o operador aderiu

Viole qualquer uma delas e parte do stake se vai.

Dois detalhes importam aqui. A documentação diz que os restakers devem considerar quais serviços o operador roda, porque isso decide a que eles ficam expostos. Também diz que o slashing por um serviço "não precisa ser objetivamente atribuível", ou seja, nem sempre se baseia em provas registradas na blockchain. Você está confiando no processo próprio de cada serviço.

Camadas sobre camadas

O restaking muitas vezes é embrulhado de novo. Um token de restaking líquido é um recibo de uma posição em restaking, assim como o stETH é um recibo de ETH em staking. Esse token então é usado como garantia de empréstimos.

Conte as camadas de uma cadeia comum:

1. O ETH é colocado em staking em um pool.
2. O token do pool vai para restaking.
3. É emitido um recibo da posição em restaking.
4. O recibo é usado como garantia para tomar emprestado.
5. O dinheiro emprestado compra mais ETH, e o ciclo recomeça.

Cada camada tem seus próprios contratos, seus próprios gestores e sua própria forma de falhar. Um problema na base chega a tudo o que está acima. O Banco de Compensações Internacionais já alertou exatamente para esse padrão na DeFi, em que fundos emprestados são reaproveitados como garantia.

A recompensa vale a pena?

O rendimento extra é o pagamento pelo risco extra. Não é um bônus grátis.

Faça as perguntas da Lição 44:

• Quem está pagando? Um serviço com usuários e receita reais, ou um token de recompensa criado para atrair depósitos?
• O que pode me causar slashing? Quais serviços meu operador roda, e quais são as condições deles?
• Como eu saio? Posições em restaking têm seus próprios prazos de espera, além dos do Ethereum.
• Entendo cada camada? Se não, a taxa não é o que importa.

Para a maioria de quem guarda ETH no longo prazo, o staking simples é mais fácil e tem riscos mais fáceis de enxergar.