Le restaking expliqué

Le restaking consiste à utiliser de l'ETH déjà staké pour garantir aussi d'autres services. Vous gagnez des récompenses supplémentaires, et vous acceptez de nouvelles façons de perdre votre enjeu. Cette leçon explique l'idée et pourquoi elle demande de la prudence.

L'idée

L'ETH staké sécurise Ethereum. Les validateurs se comportent bien parce qu'ils ont quelque chose à perdre.

D'autres services aimeraient le même type de sécurité : oracles de prix, ponts et réseaux de données, par exemple. Constituer à partir de rien une réserve de valeur stakée est long et coûteux. Le restaking leur permet d'emprunter la sécurité de l'ETH déjà staké.

Le système le plus connu pour cela est EigenLayer.

Qui intervient

• Les restakers déposent de l'ETH staké, ou des jetons de staking liquide de la Leçon 48, dans les contrats de restaking.
• Les opérateurs font tourner le logiciel des services supplémentaires. Les restakers délèguent leur enjeu à un opérateur.
• Les services versent des récompenses aux opérateurs et aux restakers quand le travail est bien fait. EigenLayer les appelle des services vérifiables autonomes.

Le prix de la récompense supplémentaire

Chaque service fixe ses propres conditions de slashing. Si un opérateur les enfreint, l'enjeu délégué à cet opérateur peut subir un slashing. La documentation d'EigenLayer le dit simplement : un slashing « entraîne une destruction ou une perte de fonds ».

Le même ETH garantit donc désormais plusieurs promesses à la fois :

1. Les règles d'Ethereum lui-même
2. Les règles de chaque service supplémentaire auquel l'opérateur a adhéré

Enfreignez-en une seule et une partie de l'enjeu disparaît.

Deux détails comptent ici. La documentation dit que les restakers devraient tenir compte des services que fait tourner leur opérateur, car cela détermine leur exposition. Elle précise aussi que le slashing par un service « n'a pas à être objectivement attribuable », c'est-à-dire qu'il ne repose pas toujours sur une preuve inscrite sur la blockchain. Vous faites confiance à la procédure propre à chaque service.

Des couches sur des couches

Le restaking est souvent enveloppé à nouveau. Un jeton de restaking liquide est un reçu pour une position en restaking, comme stETH est un reçu pour de l'ETH staké. Ce jeton sert ensuite de garantie pour des prêts.

Comptez les couches d'une chaîne courante :

1. L'ETH est staké auprès d'un pool.
2. Le jeton du pool est restaké.
3. Un reçu de la position en restaking est émis.
4. Ce reçu sert de garantie pour emprunter.
5. L'argent emprunté achète davantage d'ETH, et la boucle recommence.

Chaque couche a ses propres contrats, ses propres gouvernants et sa propre façon d'échouer. Un problème à la base atteint tout ce qui se trouve au-dessus. La Banque des règlements internationaux a mis en garde précisément contre ce schéma dans la DeFi, où des fonds empruntés sont réutilisés comme garantie.

La récompense en vaut-elle la peine ?

Le rendement supplémentaire rémunère le risque supplémentaire. Ce n'est pas un bonus gratuit.

Posez les questions de la Leçon 44 :

• Qui paie ? Un service avec de vrais utilisateurs et des revenus, ou un jeton de récompense créé pour attirer des dépôts ?
• Qu'est-ce qui peut me faire subir un slashing ? Quels services fait tourner mon opérateur, et quelles sont leurs conditions ?
• Comment je sors ? Les positions en restaking ont leurs propres délais d'attente, qui s'ajoutent à ceux d'Ethereum.
• Est-ce que je comprends chaque couche ? Sinon, le taux n'est pas la question.

Pour la plupart des personnes qui détiennent de l'ETH sur le long terme, le staking ordinaire est plus simple et ses risques sont plus faciles à voir.