Penjelasan restaking

Restaking berarti memakai ETH yang sudah di-stake sebagai jaminan juga untuk layanan lain. Anda mendapat hadiah tambahan, dan menerima cara-cara tambahan untuk kehilangan stake. Pelajaran ini menjelaskan gagasannya dan mengapa perlu kehati-hatian.

Gagasannya

ETH yang di-stake mengamankan Ethereum. Validator berperilaku baik karena mereka punya sesuatu yang bisa hilang.

Layanan lain menginginkan jenis keamanan yang sama: misalnya oracle harga, bridge, dan jaringan data. Membangun kumpulan nilai yang di-stake dari nol itu lambat dan mahal. Restaking memungkinkan mereka meminjam keamanan ETH yang sudah di-stake.

Sistem yang paling dikenal untuk ini adalah EigenLayer.

Siapa yang terlibat

• Restaker menyetor ETH yang di-stake, atau token liquid staking dari Pelajaran 48, ke kontrak restaking.
• Operator menjalankan perangkat lunak untuk layanan tambahan. Restaker mendelegasikan stake-nya kepada operator.
• Layanan membayar hadiah kepada operator dan restaker saat pekerjaannya dilakukan dengan benar. EigenLayer menyebutnya layanan terverifikasi otonom.

Harga dari hadiah tambahan

Setiap layanan menetapkan syarat slashing-nya sendiri. Jika operator melanggarnya, stake yang didelegasikan kepada operator itu bisa terkena slashing. Dokumentasi EigenLayer menyatakannya dengan lugas: slashing "mengakibatkan pembakaran atau hilangnya dana".

Jadi ETH yang sama kini berdiri di belakang beberapa janji sekaligus:

1. Aturan Ethereum sendiri
2. Aturan setiap layanan tambahan yang diikuti operator

Langgar salah satunya dan sebagian stake hilang.

Ada dua detail penting di sini. Dokumentasi menyebut restaker harus mempertimbangkan layanan apa yang dijalankan operatornya, karena itu menentukan risiko yang mereka tanggung. Dokumentasi juga menyebut slashing oleh suatu layanan "tidak harus dapat diatribusikan secara objektif", artinya tidak selalu berdasar bukti yang tercatat di blockchain. Anda memercayai proses masing-masing layanan.

Lapisan di atas lapisan

Restaking sering dibungkus lagi. Token liquid restaking adalah tanda terima untuk posisi restake, sama seperti stETH adalah tanda terima untuk ETH yang di-stake. Token itu lalu dipakai sebagai agunan pinjaman.

Hitung lapisan dalam rantai yang umum:

1. ETH di-stake di sebuah pool.
2. Token pool itu di-restake.
3. Tanda terima untuk posisi restake diterbitkan.
4. Tanda terima itu dipakai sebagai agunan untuk meminjam.
5. Uang pinjaman dipakai membeli lebih banyak ETH, dan putarannya dimulai lagi.

Setiap lapisan punya kontrak sendiri, pengelola sendiri, dan cara gagalnya sendiri. Masalah di lapisan paling bawah menjangkau semua yang ada di atasnya. Bank for International Settlements telah memperingatkan tentang pola persis seperti ini di DeFi, saat dana pinjaman dipakai ulang sebagai agunan.

Apakah hadiahnya sepadan?

Imbal hasil tambahan adalah bayaran untuk risiko tambahan. Itu bukan bonus gratis.

Ajukan pertanyaan dari Pelajaran 44:

• Siapa yang membayar? Layanan dengan pengguna dan pendapatan nyata, atau token hadiah yang dibuat untuk menarik setoran?
• Apa yang bisa membuat saya kena slashing? Layanan apa yang dijalankan operator saya, dan apa syaratnya?
• Bagaimana saya keluar? Posisi restake punya masa tunggunya sendiri di atas masa tunggu Ethereum.
• Apakah saya paham setiap lapisannya? Jika tidak, angka imbal hasil bukan intinya.

Bagi kebanyakan orang yang memegang ETH untuk jangka panjang, staking biasa lebih sederhana dan risikonya lebih mudah dilihat.