Il restaking spiegato

Il restaking significa usare ETH già in staking come garanzia anche per altri servizi. Guadagni ricompense extra e accetti modi extra di perdere la posta. Questa lezione spiega l'idea e perché richiede attenzione.

L'idea

L'ETH in staking protegge Ethereum. I validatori si comportano bene perché hanno qualcosa da perdere.

Altri servizi vorrebbero lo stesso tipo di sicurezza: oracoli dei prezzi, bridge e reti di dati, per esempio. Costruire da zero una riserva di valore in staking è lento e costoso. Il restaking permette loro di prendere in prestito la sicurezza dell'ETH già in staking.

Il sistema più noto per farlo è EigenLayer.

Chi è coinvolto

• I restaker depositano ETH in staking, o token di liquid staking della Lezione 48, nei contratti di restaking.
• Gli operatori fanno girare il software dei servizi extra. I restaker delegano la loro posta a un operatore.
• I servizi pagano ricompense a operatori e restaker quando il lavoro è svolto correttamente. EigenLayer li chiama servizi verificabili autonomi.

Il prezzo della ricompensa extra

Ogni servizio fissa le proprie condizioni di slashing. Se un operatore le viola, la posta delegata a quell'operatore può subire uno slashing. La documentazione di EigenLayer lo dice semplicemente: uno slashing «comporta la distruzione o la perdita di fondi».

Così lo stesso ETH ora sta dietro a più promesse contemporaneamente:

1. Le regole di Ethereum
2. Le regole di ogni servizio extra a cui l'operatore ha aderito

Viola una qualsiasi di queste e parte della posta se ne va.

Qui contano due dettagli. La documentazione dice che i restaker dovrebbero considerare quali servizi gestisce il loro operatore, perché questo decide a cosa sono esposti. Dice anche che lo slashing da parte di un servizio «non deve essere oggettivamente attribuibile», cioè non si basa sempre su una prova registrata sulla blockchain. Ti stai fidando della procedura di ciascun servizio.

Livelli su livelli

Il restaking spesso viene incartato di nuovo. Un token di liquid restaking è una ricevuta per una posizione in restaking, come stETH è una ricevuta per ETH in staking. Quel token viene poi usato come garanzia per prestiti.

Conta i livelli di una catena comune:

1. L'ETH viene messo in staking con un pool.
2. Il token del pool viene messo in restaking.
3. Viene emessa una ricevuta per la posizione in restaking.
4. La ricevuta viene usata come garanzia per prendere in prestito.
5. Il denaro preso in prestito compra altro ETH, e il ciclo ricomincia.

Ogni livello ha i propri contratti, i propri gestori e il proprio modo di fallire. Un problema alla base raggiunge tutto ciò che sta sopra. La Banca dei Regolamenti Internazionali ha messo in guardia proprio da questo schema nella DeFi, in cui i fondi presi in prestito vengono riutilizzati come garanzia.

La ricompensa vale la pena?

Il rendimento extra è il pagamento per il rischio extra. Non è un regalo.

Fatti le domande della Lezione 44:

• Chi paga? Un servizio con utenti e ricavi veri, o un token di ricompensa creato per attirare depositi?
• Per cosa posso subire uno slashing? Quali servizi gestisce il mio operatore, e quali sono le loro condizioni?
• Come esco? Le posizioni in restaking hanno i propri tempi di attesa, che si sommano a quelli di Ethereum.
• Capisco ogni livello? Se no, il tasso non è il punto.

Per la maggior parte di chi tiene ETH a lungo termine, lo staking semplice è più lineare e i suoi rischi sono più facili da vedere.