리퀴드 스테이킹 토큰 이해하기

스테이킹된 ETH는 출구 대기열 뒤에 묶여 있습니다. 리퀴드 스테이킹 토큰은 이를 우회하는 방법입니다. 스테이킹한 ETH를 나타내고 언제든 거래할 수 있는 토큰입니다. 이 레슨에서는 이런 토큰이 어떻게 작동하는지, 왜 ETH와 같은 것이 아닌지 설명합니다.

기본 개념

ETH를 스테이킹 풀에 예치합니다. 풀은 그것을 스테이킹하고 영수증으로 토큰을 줍니다. 토큰은 내 예치금과 풀이 번 보상 중 내 몫을 나타냅니다.

그 뒤의 ETH가 스테이킹된 상태로 있는 동안 토큰을 보유하거나, 팔거나, 디파이에서 쓸 수 있습니다.

리도(Lido)는 이런 종류의 크고 오래된 풀입니다. 그 토큰을 stETH라고 부릅니다.

보상은 토큰이 늘어나는 방식으로 온다. 하루에 한 번 풀의 검증자가 번 만큼 stETH 잔액이 조정됩니다. 아무것도 할 필요가 없습니다.
벌칙도 같은 방식으로 온다. 풀의 검증자가 벌칙을 받거나 슬래싱당하면 잔액이 줄도록 조정됩니다.
래핑 버전이 있다. wstETH는 잔액이 고정되어 있고 대신 가치가 오릅니다. 이 형태가 필요한 디파이 서비스도 있습니다.

리도는 보상이 변동하며 보장되지 않는다고 밝힙니다.

풀을 통해 상환하기. 토큰을 돌려주고 출금 대기열에 들어갑니다. 요청이 처리되면 ETH를 받습니다. 얼마나 걸릴지는 그 대기열과 레슨 46에서 본 이더리움 자체의 출구 대기열에 달려 있습니다.
시장에서 팔기. 시장이 제시하는 가격에 토큰을 바로 ETH로 바꿉니다.

시장 가격은 토큰 뒤에 있는 ETH의 가치와 다를 수 있습니다. 리도는 stETH가 의도적으로 페그되어 있지 않다고 분명히 말합니다.

2022년 6월에 이것이 분명해졌습니다. 아직 스테이킹 출금이 없었기 때문에 파는 것이 유일한 출구였습니다. 대형 보유자 둘, 대출 회사 셀시우스와 펀드 쓰리애로우캐피털이 위기에 빠지자 stETH가 대량으로 팔려 ETH보다 5~6% 낮게 거래됐습니다.

이제는 상환이 가능해 시간이 지나면 가격이 ETH 쪽으로 돌아옵니다. 그래도 출구로 몰려들면 대기열이 길어지고, 시장 가격이 ETH 가치 아래로 떨어질 수 있습니다.

리퀴드 스테이킹 토큰은 일반 스테이킹의 위험을 모두 안고, 거기에 더 얹습니다.

ETH를 주고 토큰을 받는 것, 보상을 추가 토큰으로 받는 것 모두 많은 나라가 분명히 답하지 않은 세금 문제를 낳습니다. 레슨 60에서 다시 다룹니다.