Qu'est-ce qu'Hyperliquid (HYPE) ?

Hyperliquid est une blockchain conçue pour le trading. Son produit principal est une plateforme d'échange où chaque ordre est inscrit sur la blockchain elle-même. Elle est surtout connue pour les contrats à terme perpétuels, un type de contrat à effet de levier. Sa pièce s'appelle le HYPE.

D'où elle vient

La pièce HYPE a été lancée le 29 novembre 2024. Ce jour-là, 310 millions de pièces, soit 31 % du total, ont été distribuées aux personnes qui avaient déjà utilisé la plateforme. L'offre totale est plafonnée à 1 milliard.

Comment elle fonctionne

Hyperliquid comporte deux parties sur une même blockchain.

• HyperCore fait tourner la plateforme d'échange. Il tient des carnets d'ordres pour le trading au comptant et pour les contrats perpétuels, des contrats servant à parier sur un prix, généralement avec effet de levier. La Leçon 12 explique ce qu'est un carnet d'ordres.
• HyperEVM exécute des smart contracts généraux de la même façon qu'Ethereum.

Le réseau est sécurisé par sa propre version de la preuve d'enjeu. Les détenteurs stakent des HYPE auprès de validateurs, et un validateur doit détenir 10 000 HYPE qui lui appartiennent pour devenir actif.

Offre et staking

L'offre est plafonnée à 1 milliard de HYPE.

Le staking a ses propres règles :

• Un enjeu placé auprès d'un validateur est bloqué pendant un jour.
• Retirer son enjeu prend sept jours.
• Le taux de récompense baisse à mesure que la quantité stakée augmente. La documentation indique environ 2,37 % par an quand 400 millions de HYPE sont stakés.
• Il n'y a pas, pour l'instant, de slashing automatique. Les validateurs défaillants peuvent être suspendus et ne rien rapporter à leurs stakers.

À quoi elle sert

Le HYPE paie les frais de transaction sur HyperEVM et est staké pour sécuriser le réseau. On le détient et on le négocie aussi.

Les risques à connaître

• Le produit, c'est le trading à effet de levier. La Leçon 20 explique pourquoi l'argent emprunté multiplie les pertes, et la Leçon 43 montre comment une position à effet de levier est liquidée.
• Les validateurs sont intervenus lors d'une crise. En mars 2025, un trader a utilisé un jeton peu échangé, appelé JELLY, pour transférer une grosse position perdante sur le pool de liquidité de la plateforme elle-même. Les validateurs ont voté pour retirer ce marché et ont soldé toutes les positions à un prix qu'ils ont choisi. Cela a protégé le pool. Cela a aussi montré qu'un petit groupe pouvait passer outre le marché. Un site de données comptait alors huit validateurs.
• Elle est jeune. La pièce n'existe que depuis fin 2024.
• Pas encore de slashing automatique. La sanction qui dissuade les validateurs sur d'autres réseaux n'est pas entièrement en place.
• Les variations de prix, comme pour toute pièce.

Pour aller plus loin

La Leçon 12 explique les plateformes d'échange et les carnets d'ordres, la Leçon 42 explique les plateformes décentralisées et la Leçon 50 donne sept vérifications pour toute offre de staking.