Come funzionano gli exchange di criptovalute

Un exchange è il posto dove la maggior parte delle persone compra le prime cripto. È un'azienda che fa incontrare compratori e venditori e custodisce il denaro e le monete dei clienti. Questa lezione spiega come funziona e di cosa ti stai fidando.

Cosa succede quando compri

Apri un conto e dimostri chi sei.
Depositi denaro dalla tua banca.
Inserisci un ordine, e l'exchange lo abbina a qualcuno che vende.
Il tuo conto mostra un saldo in cripto.

Quel saldo è una voce nel database dell'exchange. Le monete stanno in wallet controllati dall'exchange, di solito insieme a quelle degli altri clienti. Tu hai un credito verso l'azienda. Non hai le chiavi.

Il book degli ordini

Un exchange tiene un elenco in tempo reale delle offerte, chiamato book degli ordini.

Le proposte di acquisto (bid) sono i prezzi che i compratori sono disposti a pagare.
Le proposte di vendita (ask) sono i prezzi che i venditori accettano.

La differenza tra la proposta di acquisto più alta e quella di vendita più bassa è lo spread. Uno scambio avviene quando compratore e venditore si incontrano sul prezzo. La Lezione 15 spiega i tipi di ordine che puoi inserire.

Le app semplici del tipo «compra ora» nascondono il book. Ti mostrano un solo prezzo, con il loro margine già incluso.

I controlli d'identità

Gli exchange regolamentati devono verificare chi sono i loro clienti. Preparati a fornire un documento d'identità e una prova di residenza. La procedura si chiama KYC, dall'inglese «know your customer» (conosci il tuo cliente). Un exchange che non chiede nulla potrebbe operare fuori dalla legge.

Gli exchange decentralizzati

Un exchange decentralizzato, o DEX, è un insieme di smart contract, non un'azienda. Fai scambi direttamente dal tuo wallet e tieni le tue chiavi. Non c'è registrazione e non c'è assistenza. Ti assumi il rischio dello smart contract, e nessuno filtra i token falsi o senza valore. La maggior parte dei principianti parte da un exchange centralizzato.

Un exchange non è una banca

Tre episodi mostrano cosa può andare storto:

Mt. Gox, 2014. Questo exchange di Tokyo arrivò a gestire oltre il 70% di tutti gli scambi di bitcoin. A febbraio 2014 sospese l'attività e dichiarò fallimento, segnalando la scomparsa di circa 850.000 bitcoin. Circa 200.000 furono ritrovati in seguito.
FTX, 2022. Uno dei più grandi exchange è crollato a novembre 2022. Il suo fondatore è stato condannato a 25 anni di carcere per aver sottratto oltre 8 miliardi di dollari dei clienti.
Bybit, 2025. Degli hacker hanno rubato circa 1,5 miliardi di dollari in un unico attacco a febbraio 2025. L'FBI lo ha attribuito alla Corea del Nord.

La garanzia pubblica sui depositi non copre le cripto tenute su un exchange. Come dice l'autorità statunitense sui titoli, se un custode «subisce un attacco informatico, chiude o fallisce, potresti perdere l'accesso ai tuoi cripto-asset».

Gli exchange sono un modo utile per entrare e uscire. Il livello 2 di questo corso ti insegna a custodire le monete da solo.