Capitalisation boursière ou valorisation entièrement diluée

La capitalisation boursière (market cap) est le prix d'une pièce multiplié par le nombre de pièces en circulation aujourd'hui. La valorisation entièrement diluée, ou FDV, est le prix multiplié par le nombre maximal de pièces qui pourront exister. L'écart entre les deux montre combien d'offre reste à venir.

Côte à côte

Un exemple

Un jeton s'échange à 2 $. Il y en a 100 millions en circulation et le maximum est d'un milliard.

• Capitalisation boursière : 2 $ × 100 millions = 200 millions de $
• Valorisation entièrement diluée : 2 $ × 1 milliard = 2 milliards de $

Seul un dixième de l'offre s'échange. Les neuf autres dixièmes attendent d'être débloqués, souvent au profit de l'équipe et des premiers investisseurs.

Pourquoi l'écart compte

Ces déblocages augmentent l'offre. Si la demande ne suit pas, ils font baisser le prix. Un grand écart entre capitalisation et valorisation entièrement diluée invite à regarder de plus près : qui détient les pièces non émises, et quand peut-il les vendre ? La Leçon 19 en fait une question de recherche.

Pour une pièce sans offre maximale, il n'existe pas de chiffre entièrement dilué au sens habituel. Regardez à quel rythme de nouvelles pièces sont créées.

Ce qu'aucun des deux chiffres ne dit

• Aucun n'est de l'argent investi. Les deux appliquent le prix de la dernière transaction à chaque pièce. Une petite transaction à un prix élevé peut gonfler le chiffre de plusieurs millions.
• Aucun ne dit si vous pourrez vendre. Cela dépend du volume échangé chaque jour.
• Un prix unitaire bas ne veut rien dire en soi. Une pièce à 0,01 $ avec 100 milliards en circulation a la même taille qu'une pièce à 1 000 $ avec 1 million.