Capitalisation, volume et volatilité

Trois chiffres apparaissent à côté de chaque pièce sur un site de cours : la capitalisation, le volume et la variation de prix. Chacun est utile et chacun peut tromper. Cette leçon montre comment les lire.

La capitalisation

La capitalisation boursière est le prix d'une pièce multiplié par le nombre de pièces en circulation.

Le prix d'une pièce, à lui seul, ne dit rien de sa taille. Comparez deux pièces imaginaires :

La pièce A n'est pas bon marché et la pièce B n'est pas chère. Elles ont la même taille. Pour que la pièce A atteigne 1 dollar, sa capitalisation devrait atteindre 100 milliards de dollars.

La capitalisation n'est pas non plus la somme investie. C'est le dernier prix échangé appliqué à toutes les pièces. Une petite transaction à un prix élevé peut faire grimper le chiffre de plusieurs millions.

L'offre en circulation et celle à venir

Les sites de cours affichent plusieurs chiffres d'offre :

• Offre en circulation : les pièces échangeables aujourd'hui
• Offre maximale : le maximum qui pourra jamais exister, s'il y a un plafond
• Valorisation entièrement diluée : le prix multiplié par l'offre maximale

Si seulement un dixième de l'offre d'un jeton circule, le reste attend d'être libéré, souvent au profit de l'équipe et des premiers investisseurs. Ces libérations augmentent l'offre et peuvent faire baisser le prix. Un grand écart entre capitalisation et valorisation entièrement diluée est un signal pour regarder de plus près.

Le volume

Le volume est la valeur échangée sur une période, généralement 24 heures. Un volume plus élevé signifie en général que l'on peut acheter ou vendre sans trop faire bouger le prix. Cette facilité d'échange s'appelle la liquidité.

Le volume affiché n'est pas toujours réel. Une étude de 2022 sur les plateformes non réglementées a estimé que les transactions fictives (wash trading), où un trader s'achète à lui-même pour simuler de l'activité, représentaient en moyenne plus de 70 % du volume déclaré. Méfiez-vous du volume affiché par des plateformes obscures.

La volatilité

La volatilité décrit l'ampleur des mouvements de prix. La crypto est bien plus volatile que les actions ou les devises.

• Le bitcoin a atteint 19 783 dollars en décembre 2017. Un an plus tard, il est passé sous 3 300 dollars, une chute de plus de 80 %.
• Après un record au-dessus de 120 000 dollars en 2025, il s'échangeait près de 60 000 dollars en février 2026.

Les petites pièces fluctuent généralement plus fort que le bitcoin, et beaucoup ne se redressent jamais.

Un calcul mérite d'être retenu. Après une baisse de 50 %, un prix doit monter de 100 % pour revenir à son point de départ.