Qu'est-ce que Dai (DAI) ?

Le Dai est un stablecoin censé valoir un dollar américain. Contrairement à l'USDT ou à l'USDC, aucune entreprise ne l'émet en échange d'argent en banque. Le Dai est créé par des smart contracts lorsque quelqu'un bloque des cryptos d'une valeur supérieure aux Dai qu'il retire.

D'où il vient

La première version a été lancée en décembre 2017 sous MakerDAO. Au départ, le Dai ne pouvait être créé qu'en échange d'ether. En novembre 2019, il a commencé à accepter plusieurs types de garanties.

En août 2024, MakerDAO a pris le nom de Sky. Il a lancé un nouveau stablecoin, l'USDS, en septembre 2024. Les détenteurs de Dai peuvent passer à l'USDS à un pour un s'ils le souhaitent. Le Dai continue de fonctionner.

Comment il fonctionne

La Leçon 10 explique les principaux types de stablecoins. Le Dai est du type adossé à des garanties :

• Vous bloquez des cryptos dans un smart contract appelé vault.
• Vous pouvez retirer des Dai d'une valeur inférieure à ce que vous avez bloqué. La première version exigeait 150 % : 150 dollars d'ether pour 100 dollars de Dai.
• Si la valeur de votre garantie baisse trop, elle est vendue pour rembourser les Dai. C'est la liquidation, expliquée dans la Leçon 43, et elle s'accompagne d'une pénalité.
• Pour récupérer votre garantie, vous remboursez les Dai.

Les détenteurs du jeton de gouvernance de MakerDAO votaient les règles : quelles garanties sont acceptées, combien de Dai peuvent être créés en contrepartie et quels frais sont prélevés.

Ce qui le garantit

Les garanties ont évolué avec le temps. Fin septembre 2022, environ 40 % étaient de l'USDC, un stablecoin émis par une entreprise. Le Dai, bien que géré par des smart contracts, dépend donc en partie de dollars détenus par une entreprise.

À quoi il sert

On utilise le Dai pour détenir une valeur en dollars sur une blockchain, pour le prêter et pour trader. D'autres empruntent des Dai en garantie de leurs cryptos plutôt que de les vendre.

Les risques à connaître

• Les garanties peuvent s'effondrer. Si les cours des cryptos chutent plus vite que les vaults ne peuvent être liquidés, le Dai peut perdre sa garantie. La Leçon 45 traite de risques de ce type.
• En partie adossé à l'USDC. Des problèmes chez Circle, l'entreprise derrière l'USDC, toucheraient aussi le Dai. Le guide de l'USDC les présente.
• Deux versions. Le Dai et l'USDS coexistent désormais, et certaines applications peuvent prendre en charge l'un sans l'autre.
• Risque lié aux smart contracts. Le Dai dépend d'un code qui fonctionne comme prévu.

Pour aller plus loin

La Leçon 10 traite des stablecoins, la Leçon 43 explique les garanties et la liquidation, et la Leçon 41 présente la DeFi.