Slippage und Preiswirkung

Die Preiswirkung (Price Impact) ist die Preisänderung, die dein eigener Trade auslöst. Slippage ist die Differenz zwischen dem Preis, den du erwartet hast, und dem, den du bekommen hast, weil sich der Markt bewegt hat, bevor dein Trade durchging. Beides macht einen Trade teurer, als der Bildschirm zuerst vermuten ließ.

Nebeneinander

Preiswirkung in Zahlen

An einer dezentralen Börse handelst du mit einem Pool aus zwei Token, und der Preis ergibt sich aus ihrem Verhältnis.

Nimm einen Pool mit 10 ETH und 40.000 USDC. Der Preis beträgt 4.000 USDC pro ETH. Kaufst du 1 ETH, bleiben 9 ETH im Pool, und nach der Regel, die den Preis bestimmt, zahlst du etwa 4.444 USDC.

Du hast 11 % mehr als den Ausgangspreis bezahlt, weil dein eigener Trade ihn bewegt hat. In einem tausendmal größeren Pool würde derselbe Kauf ihn kaum bewegen.

Slippage

Zwischen dem Moment, in dem du den Knopf drückst, und dem Moment, in dem dein Trade bestätigt wird, können andere Trades den Preis verändern.

An einer dezentralen Börse kannst du eine Slippage-Toleranz festlegen. Bewegt sich der Preis stärker gegen dich, schlägt der Swap fehl, statt zu einem schlechten Preis ausgeführt zu werden. Auch ein fehlgeschlagener Swap kostet die Netzwerkgebühr.

Eine hohe Toleranz ist riskant. Ausstehende Swaps sind für alle sichtbar, und automatisierte Händler suchen nach großen Swaps mit lockeren Einstellungen. Sie kaufen kurz vor dem Swap und verkaufen kurz danach, auf Kosten dessen, der tauscht.

An einer zentralen Börse

Dieselbe Idee gilt für Market-Orders. In einem schnellen Markt oder bei einem wenig gehandelten Coin kann eine Market-Order zu einem schlechteren Preis ausgeführt werden als dem angezeigten. Eine Limit-Order verhindert das, indem sie deinen Preis festlegt.