USDCとは？

USDCは、米国企業のサークル社が発行するステーブルコインです。各トークンは1米ドルの価値を持つよう設計され、現金と米国の短期国債に裏付けられています。2026年10月には、およそ730億ドル分が流通していました。

どこから来たのか

サークル社は2013年に設立されました。2018年9月、取引所のコインベースも参加していたCentreというコンソーシアムを通じて、USDCを立ち上げました。Centreは2023年8月に解散し、サークル社だけがこのトークンを担うことになりました。

サークル社は2025年6月4日、ニューヨーク証券取引所に上場しました。2026年7月には、米国の銀行規制当局から、全国信託銀行を設立するための最終承認を受けました。

しくみ

サークル社は、受け取ったドルと引き換えにUSDCを発行し、このトークンは「いつでも1対1で米ドルに償還できる」としています。

直接の償還は、機関向けです。そのためのサークル社のサービスは、取引所、銀行、大手金融会社が使えるもので、個人は利用できません。それ以外の人は、取引所でUSDCを売り買いします。

USDCは、38のブロックチェーンでネイティブに発行されています。どのトークンでもそうですが、あるネットワーク上のものと、別のネットワーク上のものは別物です。そのために必要な注意は、レッスン33で説明しています。

何が裏付けているのか

サークル社は、準備資産を自社の資金とは分けて、USDC保有者のために保管しているとしています。

• 準備資産の大部分は、米証券取引委員会に登録され、ブラックロックが運用する政府系MMF（マネー・マーケット・ファンド）、サークル・リザーブ・ファンドにあります。現金、短期の米国債、翌日物のレポ取引を保有しています。
• 残りは、大手銀行に預けた現金です。
• サークル社は保有資産を毎週公表し、四大会計事務所の1つが毎月それについて保証を行っています。

何に使われているか

USDCは、トレード、支払い、そして多くのDeFiサービスでドル側の資産として使われています。DeFiはレッスン41で紹介しています。

知っておきたいリスク

• 準備資産が銀行の破綻に巻き込まれることがある。 2023年3月、シリコンバレー銀行が破綻したとき、サークル社はUSDCの準備資産のうち33億ドルをこの銀行に預けていました。その週末、USDCは86セントまで下がりました。米当局が同行の預金者を保護したあと、1ドルに戻りました。
• トークンが凍結されることがある。 大手のドル建てトークンの発行者は、あるアドレスのトークンを凍結できます。レッスン10で扱っています。
• 銀行口座ではない。 このトークンに預金保険はありません。
• ほとんどの保有者は、直接償還できない。 パニックのときは、取引所の価格がそのまま受け取る価格になります。
• 対応ネットワークは変わる。 サークル社は2024年2月、トロンネットワークでのUSDCのサポートを終えました。

もっと知るには

レッスン10では、ステーブルコインが価格を保つ3つの方法を説明しています。レッスン45では、ステーブルコインの価格がずれたとき、DeFiサービスに何が起きるのかを扱っています。